虛擬貨幣-娛樂城.net 柬埔寨澳門恐成覆蘇最慢的市場 博彩業黑洞
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國際評級機構標普全球（S&P Global Ratings）近日發布報告指出，盡管中國遊客回流已基本恢覆至疫情前水平，但澳門與柬埔寨兩大博彩市場的覆蘇速度仍落後於亞洲其他國家，主要原因在於“中介人制度”的徹底瓦解。
報告指出，澳門與柬埔寨的博彩業過去嚴重依賴“貴賓廳中介人”（俗稱“疊碼仔”），這類博彩推廣人負責引導高端賭客入場，並從中抽取傭金。但自近年中國政府強力打擊跨境賭博與洗錢行為後，該模式基本被廢除。
“這種改變並非一時之舉，而是幾年來逐步形成的系統性打擊。”報告中寫道。
S&P預計，2025年澳門博彩總收入（GGR）同比將增長3%-6%，約達疫情前水平的80%。其中，大眾博彩市場（mass GGR）表現強勁，已在2024年超越疫情前水平，占總收入的75%左右。然而，高端貴賓博彩市場（VIP GGR）的流失將持續拉低整體覆蘇潛力。
S&P還指出，澳門博彩企業目前的核心挑戰，包括盈利能力、資金回籠與投資支出平衡等。“在亞洲區域競爭加劇和經濟不確定的背景下，運營商削減負債的速度可能會放緩。”
另一博彩重地——柬埔寨金邊的金界娛樂城（NagaWorld）情況同樣不容樂觀。S&P警告，柬埔寨博彩業的GGR幾乎不可能回到2019年的巔峰，原因在於中國中介客源幾乎全數消失，當年占總博彩收入的七成。
目前，NagaCorp已在考慮縮減其Naga 3擴建計劃，並調整資金策略以應對未來不確定性。S&P稱：“資金壓力成為公司潛在風險點。”
與此同時，其他亞洲國家博彩市場反而保持增長勢頭。例如，新加坡的濱海灣金沙（MBS）與聖淘沙名勝世界（RWS）正投入數十億美元擴建與升級計劃，預計2031年前全面完成。盡管澳大利亞因反洗錢法規收緊影響VIP收入，但整體覆蘇節奏仍快於澳門與柬埔寨。
綜上，S&P在報告中明確指出：在失去VIP中介體系後，澳門與柬埔寨博彩業的覆蘇將更艱難，路徑也更加覆雜。博彩企業未來若無法開辟新型高端客戶來源、重構盈利結構，或將面臨“看得見的增長天花板”。
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